中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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