美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平单反可以带上飞机吗(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīn单反可以带上飞机吗g)装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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