分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思xíng)性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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