金(jīn)融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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