近日，有(yǒu)焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式(shì)进入降价(jià)通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研(yán)究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛(tāo)认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共(gòng)同作(zuò)用(yòng)的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷，多(duō)数(shù)大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵后，市(shì)场对(duì)今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多(duō)的信(xìn)心(xīn)不(bù)足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通(tōng)关，并于4月进(jìn)一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大(dà)量释(shì)放削(xuē)弱了国内(nèi)煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑(hēi)色(sè)终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关(guān)系(xì)逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自(zì)年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速(sù)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系回落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压力(l反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ì)向原材料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价(jià)持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期(qī)套利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激(jī)焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是(shì)目(mù)前(qián)焦企整体盈(yíng)利(lì)情(qíng)况(kuàng)尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则(zé)保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济(jì)性一般(bān)，对降价(jià)的(de)承(chéng)受能力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增(zēng)加的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度(dù)较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别(bié)地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适(shì)当的减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高库存的压(yā)力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的议价(jià)主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为(wèi)何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认(rèn)为，近期由(yóu)于国内外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商进口积(jī)极性较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁(tiě)水日产(chǎn)量(liàng)依然维持接近240万(wàn)吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的(de)背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需格局大概(gài)率(lǜ)仍(réng)将明显宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价(jià)后，预计进口(kǒu)量会得到(dào)改善。因此(cǐ)，虽(suī)然焦煤现货价(jià)格因蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继(jì)续杀估值的驱(qū)动明显减(jiǎn)弱，而估值修复(fù)配(pèi)合近期焦煤(méi)进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激(jī)煤焦价格(gé)出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次加(jiā)重其供(gōng)需压(yā)力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期来看，煤(méi)焦供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的预(yù)期未变，在(zài)估(gū)值回升(shēng)后仍(réng)将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供应(yīng)宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭带来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何(hé)演(yǎn)绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地(dì)产数(shù)据(jù)表现依然(rán)一般，负(fù)反(fǎn)馈以及(jí)粗钢(gāng)平控都是(shì)压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系