一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投(tóu)资者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模(mó)激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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