本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其发展的(de)依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制(zhì)度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度以来(lái)北交所出了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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