AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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