“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气(qì)度与产(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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