北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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