本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速(sù)布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速(sù)度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌势已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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