近日，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产(chǎn)业等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业(yè)利空来(lái)自焦煤(méi)的(de)进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国(guó)共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是近10年(nián)来(lái)的(de)最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走(zǒu)高的同(tóng)时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公(gōng)布的房屋新(xīn)开工、施(shī)工面积(jī)同比大幅回(huí)落，继(jì)而(ér)引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是自身的(de)供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增(zēng)和进口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行(xíng)。其(qí)间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢材需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求(qiú)压(yā)力向原材料(liào)端传导(dǎo)。因此，在失去(qù)成本支撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研究员(yuán)冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增(zēng)加(jiā)对现货市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦(jiāo)企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好(hǎo)转(zhuǎn)，钢厂整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利润会因(yīn)为地区、设(shè)备区别而(ér)存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济(jì)性(xìng)一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价提(tí)涨难(孙悟空真实存在过吗nán)度(dù)较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意孙悟空真实存在过吗(yì)味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂(chǎng)持续(xù)采取低原料(liào)库存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗(xǐ)煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均(jūn)处于(yú)往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动权(quán)仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂(guà)，贸(mào)易商进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期(qī)内(nèi)有(yǒu)收缩趋(qū)势，不(bù)过(guò)焦企也(yě)处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并(bìng)不突出(chū)。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改(gǎi)善(shàn)，但(dàn)钢联(lián)公布的铁水日产量依然(rán)维(wéi)持(chí)接近(jìn)240万吨的(de)水平，在终端需求表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转(zhuǎn)弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大(dà)概(gài)率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定(dìng)价后(hòu)，预计进口(kǒu)量会得到(dào)改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估(gū)值(zhí)的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估(gū)值修复配(pèi)合近(jìn)期(qī)焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目前钢材(cái)需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会(huì)向原材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间振荡走势(shì)为主；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松的预(yù)期(qī)未变，在估值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内(nèi)空配最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦(jiāo)煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来(lái)成本端(duān)压力；二是终端需孙悟空真实存在过吗求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险(xiǎn)并未化(huà)解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然(rán)一般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控(kòng)都是压低(dī)铁水产量(liàng)的可能(néng)因(yīn)素(sù)，因(yīn)此煤(méi)焦即(jí)便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙悟空真实存在过吗