5月以(yǐ)来，港股市场仍(réng)在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发(fā)基金(jīn)两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能(néng)、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的(de)高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备(bèi)管制措施(shī)，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需(xū)求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏预期开始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于(yú)暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之(zhī)后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合(hé)当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分(fēn)板块(kuài)或(huò)许是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科(kē)技(jì)以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消费复苏(sū)或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关(guān)细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国(guó)内医药(yào)领域长期(qī)具备相(xiāng)对(duì)优势的(de)细分赛道(dào)，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新(xīn)药占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经(jīng)济复苏(sū)的消费(fèi)、互联(lián)网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼