“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎ朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思o)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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