财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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