在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度(dùmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETFmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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