财联(lián)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖社6月3日讯（编(biān)辑(jí) 刘越）啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)具(jù)备明(míng)显的淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的(de)“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定(dìng)程度(dù)上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增(zēng)速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单季度营收突破(pò)百亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄河和(hé)西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑或亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大(dà)阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年啤(pí)酒板块(kuài)营收稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高增(zēng)；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去，下游场景逐步(bù)复苏，叠加成本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的(de)一(yī)年。

　　外(wài)资啤(pí)酒在中国市(shì)场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表现来看(kàn)，华(huá)润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代(dài)中国实施“啤酒专项(xiàng)工程(chéng)”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕(yàn)京、上(shàng)海(hǎi)的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏(sū)、兰州的(de)黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂(guì)林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎每座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗(luó)列五(wǔ)大(dà)巨头的(de)具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出(chū)，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集(jí)中度仍有(yǒu)提升(shēng)空间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企业(yè)将有望(wàng)进一步(bù)提升盈(yíng)利(lì)水平(píng)。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持(chí)续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将(jiāng)演变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销(xiāo)量下(xià)滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去(qù)年的水(shuǐ)平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤酒在中国(guó)多个地区(qū)的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占(zhàn)据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤(pí)酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销(xiāo)量(liàng)最(zuì)大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出(chū)，啤酒行业处(chù)于产业链(liàn)中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤酒成本主(zhǔ)要(yào)材(cái)料(liào)；下游终端议价(jià)能(néng)力较(jiào)强(qiáng)，进(jìn)入存量竞争时代后(hòu)，企业为向高端(duān)化转型已(yǐ)多次实(shí)施(shī)提(tí)价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消(xiāo)费(fèi)场景恢复将(jiāng)加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于(yú)成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的(de)提价，近几年时(shí)有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域(yù)由部(bù)分到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等(děng)主流厂商(shāng)纷纷提价，中(zhōng)高低档均(jūn)有(yǒu)所涉及(jí)。勇(yǒng)闯(chuǎng)天(tiān)涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提(tí)升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的(de)产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今，已(yǐ)经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇(qí)”，百(bǎi)威啤酒的(de)“大(dà)师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在(zài)2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方(fāng)面，青岛啤酒十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖布(bù)局丰富，产品价位最(zuì)高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布(bù)的研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势(shì)能(néng)锐不可(kě)当。产品端方面，公司在坚(jiān)持(chí)纯生系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌(pái)占(zhàn)比(bǐ)，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品(pǐn)放量，带(dài)动整体产品结(jié)构持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景全(quán)面(miàn)复(fù)苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效应，预计公司(sī)全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要(yào)销(xiāo)量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖啤酒收购喜(xǐ)力中国正式(shì)完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润啤酒高(gāo)端(duān)及(jí)超高端产品仅占(zhàn)其(qí)收入(rù)占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高端产(chǎn)品认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较大，高端(duān)化完成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能(néng)持续(xù)开拓市场(chǎng)

　　作为曾经(jīng)国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不(bù)少，被(bèi)雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今年一(yī)季度延续(xù)高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京(jīng)啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品(pǐn)燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社区小酒馆这(zhè)种(zhǒng)新(xīn)零售业态的(de)落(luò)地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析(xī)师(shī)蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季(jì)度(dù)销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借(jiè)助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同(tóng)增13%至96.31万(wàn)千(qiān)升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称，改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)正(zhèng)处起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公司(sī)业(yè)绩弹(dàn)性(xìng)将进一步加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大发展潜力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道(dào)超车机(jī)会；基于(yú)精酿啤酒多元(yuán)风(fēng)味发展趋势，产品风味(wèi)及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者(zhě)。

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