“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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