美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了(le)成(ché台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁ng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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