财联(lián)社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(b新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预(yù)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎ新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久n)趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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