北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lá王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产i)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(ch王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产à)距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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