一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思>

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增(zēng)持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)一(yī)个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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