在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在150g是几两 50g是一两吗5-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存(cún)货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián50g是几两 50g是一两吗)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一(yī)季报(bào)也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rè50g是几两 50g是一两吗n)为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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