今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的1km等于多少米 1km是不是1公里互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业1km等于多少米 1km是不是1公里仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前1km等于多少米 1km是不是1公里期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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