今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(中国有多少万大军，中国多少万兵力jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙中国有多少万大军，中国多少万兵力。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库存水平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá中国有多少万大军，中国多少万兵力)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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