5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行(xí略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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