近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(lái)对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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