在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价(jià)格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分九龙司是哪里？低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题九龙司是哪里？材的(de)追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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