“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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