财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹(d夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处àn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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