金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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