5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的(de)激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如(rú)果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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