一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来(l长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心ái)参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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