金融界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股市(shì)走出了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对(duì)日本(běn)五大(dà)商社(shè)的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决(jué)汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润(rùn)在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗的(de)中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全失去(qù)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设(shè)备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后(hòu)有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一(yī)定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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