为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控(kòng)制的证(zhèng)券(quàn)账户并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质(zh茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上(shàng)述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月(yuè)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减持(chí)所(suǒ)得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和(hé)法律(lǜ)依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述(shù)持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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