衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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