金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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