编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(l作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基(j作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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