今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬kind用法固定搭配，kind用法总结的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即kind用法固定搭配，kind用法总结将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资kind用法固定搭配，kind用法总结产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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