“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(y拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语uē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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