4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后国(guó)内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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