财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金匚字旁的字有哪些，区字旁的字成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了匚字旁的字有哪些，区字旁的字新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可匚字旁的字有哪些，区字旁的字以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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