美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称一里地等于多少米，一里地等于多少米千米在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(d一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显(xi一里地等于多少米，一里地等于多少米千米ǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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