财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。srds是什么意思，srds是什么意思啊>

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金srds是什么意思，srds是什么意思啊大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(srds是什么意思，srds是什么意思啊yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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