分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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