今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石(s韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股hí)化等。

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