尽管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数(shù)据显示，2殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越(yuè)来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调整一段(duàn)时(shí)间(jiān)，估(gū)计(jì)在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面对(duì)TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字yǐ)及政府支持力度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经(jīng)验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略(lüè)4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度(dù)业(yè)绩窗口期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的(de)判断，并(bìng)建议(yì)关注(zhù)短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有(yǒu)望体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报(bào)指出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算(suàn)力的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会。国海证券(quàn)同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确(què)认，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证券4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关(guān)注国(guó)产光模块(kuài)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字>

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日(rì)研报(bào)中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关(guān)注(zhù)AIoT设备及(jí)服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字(zì)等(děng)；2）受(shòu)益(yì)于全球算力需求爆发式增长的(de)AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复(fù)苏预期强化的(de)智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。