今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧现实中真的可以把人玩坏吗(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国(guó)第(dì)二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减(j现实中真的可以把人玩坏吗iǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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