自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发(fā)性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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