自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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